Cate Blanchett speelt jetset socialite Jasmine, de door champagne en antidepressiva benevelde vrouw van rijk zakenman Hal (Alec Baldwin), die in haar New Yorkse optrekje alles heeft wat haar hart kan begeren.
Wanneer er aan het licht komt dat Hal er diverse duistere zaken op na houdt, ontstaat er een groot schandaal rondom het echtpaar en raken zij in een klap al hun luxe en aanzien kwijt.
Jasmine wordt gedwongen tot een teruggetrokken bestaan in San Francisco bij haar nuchtere, bescheiden zus Ginger.
Zij tracht Jasmines verknipte zelfbeeld wat bij te stellen door haar te stimuleren zelfstandig op zoek te gaan naar persoonlijk geluk en succes - een ambiteuze onderneming die het uiterste blijkt te vergen van beide zussen.