In een alternatief 1985 zijn superhelden in de ban gedaan door de Amerikaanse federale overheid.
Waar voorheen superhelden tot het algemene Amerikaanse straatbeeld behoorden, heeft de overheid het superheldenbestaan illegaal verklaard.
Wanneer een gemaskerde held genaamd The Comedian in deze onrustige dagen van de Koude Oorlog wordt vermoord, start een oud-collega, genaamd Rorschach, een onderzoek.
Langzaam maar zeker brengt dit een duister complot aan het licht.